【福匯市場觀點】美服務業PMI疲軟疊加滯脹擔憂，股債雙殺施壓降息預期，新任美聯儲主席或很快宣布

今日摘要

滯脹風險推動美債收益率普漲，黃金V型反轉，大型科技股領跌美股

"交易不是要抓住每一次機會，而是等待最好的機會。"

—— Stanley Druckenmiller，《金融怪杰》

市場概況

【特朗普加速政策施壓，多重關稅威脅+美聯儲控制權博弈升級】

特朗普多項核心表態：

• 本周決定美聯儲新理事，有意借此「挑選」未來的美聯儲主席﹔
• 排除財長貝森特擔任可能﹔
• 宣布未來一周內推出藥品和芯片關稅﹔
• 威脅24小時內大幅提高印度關稅﹔
• 據傳施壓台積電投資英特爾。

市場影響：

• 顯著加劇貨幣政策獨立性擔憂﹔
• 增強全球貿易保護主義風險，科技供應鏈再受干擾﹔
• 地緣博弈+關稅打擊科技成長股，推升黃金、債券等避險資產。

【美聯儲信號趨弱+數據疲軟，降息預期急劇升溫】

數據與言論匯總：

• 7月ISM服務業PMI僅50.1，就業指數萎縮、價格指數高漲﹔
• 美聯儲：Q2嚴重逾期消費貸款創疫情以來新高﹔
• 高盛、花旗：若非農再疲弱，9月或激進降息50bp，終點利率或至3%。

市場影響：

• 服務業放緩+通脹升溫，體現**「滯脹」特徵**﹔
• 降息預期升溫，提振黃金、科技成長股﹔
• 債市波動劇烈，短端利率預期下行。

【中國強化「新質生產力」金融支持，政策轉向更加明確】

🇨🇳中國央行等七部門：

• 明確提出：金融支持新型工業化﹔
• 強調加大對數字基礎設施中長期貸款支持﹔
• 提振對製造業、人工智能、數字經濟等「高質量」板塊的投資信心。

市場影響：

• 加快「新質生產力」資金落地﹔
• 提振A股科技、半導體、新能源方向預期﹔
• 支持中長期經濟結構轉型與資本市場估值重塑。

【美財政部發千億短債，美債市場壓力測試來臨】

美財政部本周將發行創紀錄規模四周期短債﹔

• 當前短債利率飆升、市場流動性承壓，或倒逼貨幣政策提前轉向。

市場影響：

• 資金面趨緊，銀行間壓力測試﹔
• 若認購不暢，美債收益率上行，影響全球資產價格﹔
• 市場或要求美聯儲更快降息以應對流動性風險。

【地緣降溫：俄烏或空中停火，油價快速走低】

俄方考慮烏方建議：在空中實現「臨時停火」﹔

• 油價聞訊下挫，反映地緣風險溢價下降。

市場影響：

• 油價短期回調壓力增加﹔
• 有利於緩解全球通脹﹔
• 風險資產（如新興市場貨幣）情緒改善。

【瑞士「求和」訪美，39%關稅風險發酵】

🇨🇭 瑞士總統緊急飛美，因39%關稅威脅﹔

• 市場調侃需「送塊金表」以安撫特朗普﹔
• 黃金貿易/避險資產成焦點。

市場影響：

• 瑞士市場、黃金出口鏈承壓﹔
• 若談判失敗，將成為小經濟體對抗貿易霸權的經典案例。

【AI三強連環升級，生成式AI競賽白熱化】

集中爆發：

• OpenAI：發布gpt-oss-120b/20b免費開放模型，並推出「通用驗證器」﹔
• 谷歌DeepMind：推出世界模型Genie 3﹔
• Anthropic：升級發布Opus 4.1，編程和數據分析能力更強。

市場影響：

• AI競爭加劇，開源模型或挑戰OpenAI商業霸主地位﹔
• 提升算力芯片、AI軟件、模型即服務（MaaS）關注度﹔
• 多家AI芯片企業股價劇烈波動，但盈利兌現時間線仍待觀察。

【AMD財報亮眼但前景不明，股價回調】

AMD：

• Q2營收創新高，業績與指引均超預期﹔
• 但MI308芯片對華出口前景不明，盤後跌近6%。

市場影響：

• 強勢增長遭遇政策不確定性壓制﹔
• 中美科技脫鉤仍是大勢所趨﹔
• 半導體產業鏈兩端風險共振，謹慎看待中美科技股波動。

板塊盤點

 

外匯 & 美債市場

• 美元指數：
  日內圍繞70一線震盪，美國7月服務業PMI公布後短線回落，最終小漲0.02%，報98.727。市場對經濟韌性與降息路徑的判斷反復交錯，缺乏明確方向。
• 美債收益率：
  全線走高，反映投資者對美聯儲短期內仍將按兵不動的預期增強。
  • 10年期：上漲至 218%
  • 2年期：上漲至 739%

邏輯解析：

• 服務業數據雖弱但不至於引發恐慌﹔
• 市場重估年內降息概率，債市調整﹔
• 美元震盪，美債收益率邊際回升。

貴金屬市場

• 現貨黃金：
  日內走出V型反轉，一度逼近 3390美元關口，最終收漲 22% 報3380.86美元/盎司，創近兩周新高。
• 現貨白銀：
  連續第三日上漲，收漲 06%，報37.81美元/盎司，表現明顯強於黃金。

邏輯解析：

• 美元高位震盪+美債利率回升有限→金銀得到支撐﹔
• 市場避險需求雖降溫，但貴金屬仍具配置吸引力﹔
• 白銀跟隨黃金上漲，並受工業屬性支撐，漲幅更大。

原油市場

• WTI原油：下跌 64%，報64.59美元/桶，跌破65美元，創五周新低。
• 布倫特原油：下跌 52%，報67.49美元/桶

驅動因素：

• 市場擔憂OPEC+增產與全球經濟放緩共振，導致油市供需結構走弱﹔
• 風險資產避險情緒回落，原油未獲資金青睞﹔
• 技術面破位亦加劇短線拋售壓力。

美股市場

• 三大指數全線下跌：
  • 道指：跌 10%
  • 標普500：跌 49%
  • 納指：跌 65%
• 行業個股表現：
  • 制藥股：輝瑞（PFE）漲 5%，財報或藥物利好帶動﹔
  • 加密與科技：Coinbase 跌 3%，Meta、微軟等龍頭跌超1%，反映資金短期回避高估值成長股﹔
  • 中概股：納斯達克中國金龍指數跌 56%，蔚來、百勝中國下行拖累。

綜合判斷：
科技板塊調整主導大盤回落﹔經濟預期尚可，但利率與貨幣政策不明朗，令資金偏向防御。

歐洲股市

• 歐股多數收漲：
  • 德國DAX30：漲 37%
  • 英國富時100：漲 16%
  • 歐洲斯托克50：漲 14%

市場邏輯：

• 歐洲暫無重大利空﹔
• 市場對中東局勢、美國數據保持觀望﹔
• 防御板塊支撐指數穩步走高。

港股市場

• 恆指：收漲 68%，報24902.53點
• 恆生科技指數：漲 73%，報5521.07點
• 成交額：99億港元，顯示資金活躍度較高
• 南向資金：淨買入超 234億港元

板塊動向：

• 📈 強勢板塊：生物科技（尾盤急漲）、抖音概念、鋼鐵、紙業等周期類﹔
• 📉 弱勢板塊：地產、彩票、部分汽車股﹔
• 🛠 個股亮點：南向資金掃貨動力強，港股結構性機會明顯

 

今日重要數據及影響

22:30 — 美國至8月1日當周EIA原油庫存

• 重要性：⭐⭐⭐⭐⭐（高）
• 影響資產：原油價格（WTI/布倫特）、能源股、美元、商品貨幣（加元）
• 市場影響分析：
  • 庫存大降：表明原油需求強勁 → 原油價格上漲﹔
  • 庫存大增：需求疲軟或供應過剩 → 原油價格承壓﹔
  • 特別關注庫欣庫存變動，可能放大WTI期貨的短線波動。

 

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