【市場觀點】歐美協議憧憬推升標普納指齊創新高 美加衝突引爆商品暴跌

 

今日摘要

美元反彈脫離三年低谷，現貨黃金續跌至一個月新低，原油單周暴跌10%創兩年最差表現

"牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在狂熱中死亡。"

—— John Templeton，投資大師

市場概況

【中美釋放緩和信號，市場風險偏好提振】

1. 商務部：中美確認日內瓦共識框架，美方將取消部分對華限制措施

• 中方配合依法審批管制物項出口，美方回應性放寬限制。
• 顯示科技與經貿摩擦有階段性降溫空間，對芯片、AI、航空等板塊構成利好。

市場影響：

• 利好中概股、科技股與人民幣資產﹔
• 有望緩和半導體產業鏈緊張，提振市場風險偏好。

【宏觀政策重回「寬鬆主線」，中美內外共振】

2. 中國央行Q2貨幣政策例會：加強逆周期調節，靈活應對貿易壁壘

• 強調「適度寬鬆」，未提及降息，但表態更偏鴿﹔
• 結合財政發力預期，反映宏觀政策環境更支持內需。

市場影響：

• 有利於信用擴張與債券利率下行﹔
• 資金面寬鬆將支撐權益資產，特別是房地產、銀行、基建鏈。

【美國「關稅大限」臨近，博弈仍復雜，短期擾動未消】

3. 特朗普終止美加貿易談判，威脅征收新關稅，301調查或至

• 對加拿大數字稅「開火」，打擊北美自貿體系信心﹔
• 同時美歐仍謀求在7月大限前達成關稅協議。

4. 美財長暗示關稅大限或延至9月1日，仍留談判空間

• 總體基調雖強硬，但保留回旋余地，體現政治策略與市場影響的雙重考量。

市場影響：

• 對加拿大與美股局部擾動﹔
• 若延長期確認，將緩和夏季貿易風險波動。

【美政壇高度緊張，「大漂亮法案」博弈加劇】

5. 美參院程序性投票通過「大漂亮」法案，月底將進行最終表決

• 反映共和黨內部仍存裂痕﹔
• 特朗普加班施壓，配合馬斯克連番「炮轟」，曝光度拉滿。

市場影響：

• 加重短期政治不確定性﹔
• 若通過，將引發大規模財政支出、債務擴張爭議。

【科技龍頭承壓，「去英偉達化」挑戰高估值邏輯】

6. 微軟AI芯片推遲至2026年量產，「去英偉達化」受阻

• 行業對英偉達依賴度短期難改，數據中心計劃延後。

7. 黃仁勛等高管本月套現逾10億美元

• 市場質疑英偉達估值可持續性加重﹔
• 或成為美股高成長板塊調整導火索。

市場影響：

• AI鏈存在階段性「過熱」回調壓力﹔
• 但長線邏輯未變，回調或構成新入場機會。

【中國企業盈利壓力仍在，需政策支持托底】

8. 中國1-5月規上工業利潤同比降1.1%，5月降9.1%

• 儘管PPI有企穩跡象，但企業利潤修復仍弱﹔
• 顯示工業端去庫壓力依舊，驗證政策必要性。

市場影響：

• 利空周期類板塊（機械、化工等）﹔
• 強化「穩增長」主線下的政策加碼預期。

9. 北斗芯片2.0發布，國產科技創新加速

• 全球首款北斗優先全頻點芯片，具有戰略與科技雙重意義﹔
• 強化國產替代與信息安全自主化邏輯。

市場影響：

• 有望帶動軍工、芯片、導航、衛星通信產業鏈估值重估。

10. 美聯儲核心通脹溫和、消費支出轉弱

• 5月核心PCE漲0.2%，消費支出下滑﹔
• 通脹趨穩但經濟下行擔憂增強，支持年內降息預期。

 

板塊盤點

 

【外匯市場】美元震盪走低：貿易緩和削弱避險需求

• 美元指數：收跌 05%，報 97.25
• 走勢回顧：盤中一度震盪走高，但特朗普宣布終止與加拿大的貿易談判，引發短線跳水

邏輯解析：

• 市場解讀為美方在對外談判中讓步 → 「避險美元」邏輯減弱
• 同時，美國消費者信心上升亦緩和美元避險買盤

【美債市場】收益率下行，反映政策寬鬆預期

品種	收益率
10年期美債	4.2850%
2年期美債	3.7480%

解讀要點：

• 債市價格上漲，收益率下行，說明資金配置避險仍有一席之地
• 投資者依然擔憂經濟放緩，或在押注美聯儲年內降息可能

【貴金屬市場】黃金白銀續跌，避險情緒降溫

品種	漲跌幅	收盤價	核心驅動邏輯
黃金	-1.62%	3274.46美元/盎司	全球風險緩和+美數據向好→避險需求下降
白銀	-1.81%	35.97美元/盎司	高Beta屬性放大金價回調影響

🔍 邏輯補充：

• 連續兩周下跌 → 多頭情緒回落
• 關注後續PCE、CPI等數據對降息預期的引導作用

【原油市場】歐佩克增產預期+需求擔憂令油價連跌

品種	漲跌幅	收盤價	周線表現
WTI原油	-0.34%	64.41美元/桶	累計跌 約12%
布倫特原油	-0.54%	66.24美元/桶

核心催化：

• OPEC+ 傳8月將增產 → 市場供需錯配憂慮加劇
• 油價連續回調 → 創2023年3月以來最大單周跌幅

【美股市場】科技股帶動反彈，指數再創歷史高點

指數	日漲幅	周漲幅
道指	+1.00%	-
標普500	+0.52%	+3.4%
納指	+0.52%	+4.2%

板塊焦點：

• 英偉達 +1.76%、亞馬遜 +2.85% → 科技板塊持續發力
• 創新高說明市場風險偏好較強，資金繼續追逐AI與平台經濟龍頭

【歐洲股市】全線反彈，跟隨美股走強

指數	漲跌幅
DAX30（德國）	+1.62%
富時100（英國）	+0.72%
歐洲斯托克50	+1.56%

趨勢解讀：

• 歐股跟隨美股反彈，受科技股表現與外貿摩擦緩和提振
• 對中東局勢與OPEC影響關注度階段性減弱

【港股市場】沖高回落，結構性分化持續

指數	漲跌幅	收盤點位	成交額
恆生指數	-0.17%	24284.15點	（數據未顯示）
恆生科技指數	-0.07%	5341.43點	-

板塊觀察：

強勢板塊：

• 有色金屬：如紫金礦業漲17%，受益於黃金/銅錨定通脹資產邏輯
• 互聯網醫療：資金避險轉向「政策支持+防御性」方向

疲弱板塊：

• 大金融板塊：銀行、保險、券商齊回調，顯現出資金獲利出逃特徵
• 汽車股：比亞迪、理想等近期漲幅較大 → 高位震盪調整

個股異動：

• 小米集團(01810.HK) 漲6%，科創+AI疊加題材受資金追捧
• 國泰君安國際跌69%，此前因加密資質炒作暴漲 → 追高風險釋放

 

今日重要數據及影響

20:00 — 德國6月CPI月率初值

• 通脹方向關鍵信號，直接關係到歐洲央行後續利率路徑﹔
  • 若CPI超預期上漲 → 降息步伐可能放緩 → 歐元短線走強﹔
  • 若CPI弱於預期 → 支持寬鬆 → 歐元承壓，德債收益率下行。

21:45 — 美國6月芝加哥PMI

• 前瞻性製造業指標之一，可提前暗示ISM走勢﹔
  • 若顯著走弱（如<50） → 市場擔憂經濟趨軟，推升降息預期﹔
  • 若強於預期 → 降息預期或被修正。
• 影響資產：美元指數（DXY）、美債、標普500指數

 

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