【市場觀點】科技股領漲標普逼近歷史新高 美債收益率大跌 人民幣創七個月新高

 

今日摘要

標普500接近歷史高點，美元指數跌至三年新低，人民幣升破7.16關口

"貪婪和恐懼永遠不會消失，它們只會換一種方式出現。"

—— Jesse Livermore，《股票作手回憶錄》

市場概況

【特朗普撤回稅改「炸彈條款」，風險偏好再度升溫】

1. 特朗普政府將刪除899條款（「資本稅」）

• 原條款被市場視為對跨國公司利潤轉移的強征稅措施，企業界強烈反對﹔
• 刪除意味著政策基調從強硬向寬鬆調整，或提升企業投資與回購意願。

市場影響：

• 利好科技、醫療和大型跨國企業板塊﹔
• 提振美股整體情緒，利好標普500、納指繼續挑戰歷史高位。

【美聯儲「嘴上仍鷹」，但市場押注路徑不變】

2. 美聯儲官員密集發聲：尚未準備支持7月降息

• 白宮配合稱近期不更換美聯儲主席﹔
• 加強了「觀望姿態」的延續性，但未關閉年內降息大門。

市場影響：

• 美債利率短線上行，美股微調﹔
• 市場仍押注9月降息概率較高﹔
• 投資者將繼續密切關注7月非農與通脹數據。

【貿易談判溫和延後，多邊協商空間擴大】

3. 白宮稱7月9日談判截止「非關鍵」，歐盟考慮降低對美關稅

• 表明美方願意在大選年保持彈性﹔
• 歐盟主動釋放善意，提升達成協議的預期。

4. 印美貿易談判遇障礙

• 表明區域博弈仍存「細節死結」，但不構成系統性衝擊。

市場影響：

• 提振全球風險偏好與出口板塊預期﹔
• 美股、歐元區股市表現出樂觀預期﹔
• 美印摩擦影響相對有限。

【宏觀經濟數據出現分化，美國基本面釋放混合信號】

5. 美國一季度GDP終值下修至-0.5%，消費表現疲弱

• 標誌著美國經濟增長動能存在隱憂﹔
• 消費為核心支撐，一旦減弱，對就業及企業盈利形成制約。

6. 上周續請失業金人數創新高，勞動力市場放緩

• 或強化「美聯儲降息合理性」﹔

7. 5月耐用品訂單環比增16.4%，創10年新高

• 說明資本開支仍有亮點，但或帶有一次性因素。

市場影響：

• 數據總體偏「滯脹分化」﹔
• 美聯儲將更審慎、但數據並未實質逆轉寬鬆預期。

【地緣聲音：伊朗核爭議，美歐立場裂痕浮現】

8. 歐洲官員稱伊朗鈾庫存無損，與美方立場相悖

• 暗示美歐在伊朗問題上出現「策略分歧」﹔
• 若伊朗配合歐洲，或削弱美國軍事壓力合法性。

市場影響：

• 短期提振原油，地緣風險溢價波動上升﹔
• 對金價和防御性板塊也形成間接支撐。

板塊盤點

 

【匯率市場】— 政策前景變化+人事不確定性衝擊美元

• 美元指數：收跌 37%，報 97.35
• 技術層面：首次跌破97關口，為2022年3月以來新低

驅動因素：

• 市場傳言特朗普最快9月公布鮑威爾繼任者人選 → 引發政策路徑重新定價
• 美聯儲年內降息預期強烈，壓制美元

【債券市場】— 曲線陡峭化，風險定價調整

品種	收益率	解讀
10年美債	4.239%	中長期經濟放緩預期持續
2年美債	3.728%	降息預期增強 → 短端收益率下降
5年/30年利差	>101基點	創2021年來最陡峭，釋放寬鬆信號

解讀要點：

• 收益率曲線變陡意味著市場認為短期降息將至，長期通脹或再起
• 資金加碼長久期債券

【貴金屬市場】— 金價陷入震盪，白銀表現更優

品種	漲跌幅		收盤價	主因說明
黃金	-0.17%		3327.68美元/盎司	GDP下修+消費數據強勁→多空交織、金價高位震盪
白銀	+0.99%		36.60美元/盎司	工業需求復蘇預期+貴金屬聯動，表現強於黃金

邏輯分析：

• 黃金受數據衝擊漲跌反復，但仍受避險和政策預期支撐
• 白銀偏強，體現市場風險偏好邊際改善

【原油市場】— 駕車季+庫存下降支撐油價溫和反彈

品種	漲跌幅	收盤價	背後邏輯
WTI原油	+0.43%	65.16美元/桶	夏季出行推升汽油需求+庫存下降
布倫特原油	+0.47%	67.91美元/桶	OPEC會議臨近，觀望情緒依然濃厚

結論：

• 中東緊張局勢略緩和，油價進入震盪整理期
• 市場將目光轉向OPEC+ 7月會議動態

【美股市場】— 三大指數齊漲，AI+電商表現分化

指數	漲跌幅
道瓊斯指數	+0.9%
標普500指數	+0.8%
納斯達克指數	+0.97%

板塊聚焦：

• 亞馬遜漲4%，推動消費+科技股
• 特斯拉跌5%，高波動中震盪整理
• 芯片股漲跌不一，AI龍頭護盤作用明顯

邏輯判斷：

• 美聯儲降息預期壓低融資成本，支持高估值成長股上漲
• 但市場對部分個股高位回調存在警惕，波動明顯放大

【歐洲股市】— 震盪整理為主，整體強於美債市場

指數	漲跌幅
DAX30（德國）	+0.64%
富時100（英國）	+0.19%
CAC40（法國）	-0.01%
歐洲斯托克50	-0.15%
IBEX35（西班牙）	+0.03%
MIB（意大利）	+0.08%

趨勢觀察：

• 歐股在央行寬鬆路徑未明之下震盪整理
• 市場對歐洲經濟二次探底風險持觀望態度

【港股市場】— 四連陽終結，結構輪動明顯

指數	漲跌幅	收盤點位	成交額
恆生指數	-0.61%	24325.4點	2617.29億港元
恆生科技指數	-0.26%	5345.16點	-

板塊表現分析：

強勢板塊：

• 有色金屬：受益於美元貶值+全球補庫存周期預期
• 軍工：受政策利好預期與中東局勢反復影響
• 旅游/油氣股：午後拉升，修復前日調整

疲軟板塊：

• 券商/保險：大金融板塊集體回調 → 前期漲幅大，資金獲利了結
• 創新藥、汽車股：連續承壓，估值和基本面壓力並存

 

今日重要數據及影響

20:30 — 美國5月核心PCE物價指數 & 個人支出月率

📌 1. 核心PCE物價指數（月率 & 年率）

• 美聯儲最偏好的通脹指標。
• 市場預期：
  • 年率：6%（↑，前值 2.5%）
  • 月率：1%（與前值一致）
• 市場影響分析：
  • 若高於預期，表明通脹粘性仍在，將削弱市場對9月降息的預期 → 美元走強，美債收益率上升，黃金下跌﹔
  • 若低於預期，則將增強降息預期 → 利多美股、黃金，利空美元。

📌 2. 5月個人支出月率

• 預期：1%（前值 0.2%）
• 反映美國消費者消費能力與信心﹔
  • 若數據下滑明顯 → 消費動力減弱 → 市場將擔憂經濟放緩 → 支持降息預期﹔
  • 若強於預期 → 增加通脹壓力、抑制降息預期。

 

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